 |
La Fundación |
 |
Estudios e Investigación |
|
Colección "Papeles de la Fundación" |
 |
La Fundación de Estudios Financieros (FEF) presenta el sexto estudio anual realizado por el Observatorio de Gobierno Corporativo, cuya finalidad es analizar la situación y evolución del gobierno corporativo, así como el cumplimiento de las recomendaciones del Código Unificado por las sociedades cotizadas.
El estudio analiza el cumplimiento de las recomendaciones del Código Unificado de las sociedades cotizadas en el segundo año de vigencia del mismo y el primer año completo en el se han visto afectadas por la crisis económica y financiera. El informe hace especial hincapié en señalar las recomendaciones que, en mayor medida, las sociedades explican en lugar de cumplir.
A la reunión de la Comisión Ejecutiva de la Fundación de Estudios Financieros celebrada el día 9 de febrero de 2010, asistió D. José Barreiro Hernández, miembro del Comité Ejecutivo del BBVA, quien recientemente se ha incorporado a la misma como miembro de pleno derecho, sin perjuicio de la adopción del correspondiente acuerdo por parte del Patronato de la Fundación.
Asimismo, asistieron como invitados D. Luis Abril Pérez, Secretario General Técnico de Presidencia y miembro del Comité Ejecutivo de Telefónica y D. Luis Suárez de Lezo, Director General de la Secretaría General y del Consejo de Administración de REPSOL YPF, quienes se incorporarán como miembros de pleno derecho de la Comisión Ejecutiva, tras la adopción de los correspondientes acuerdos en la reunión del Patronato de la Fundación que tendrá lugar el próximo mes de junio de 2010.
La Fundación de Estudios Financieros (FEF) presenta el cuarto estudio anual realizado por el Observatorio sobre la Reforma de los Mercados Financieros Europeos, cuya finalidad es analizar y valorar con carácter periódico la reforma dirigida hacia la integración de los servicios financieros en Europa.
El acto de presentación fue clausurado por nuestro invitado de honor, D. José Manuel González-Páramo, Miembro del Comité Ejecutivo y del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo. Junto a él la mesa de ponentes estuvo integrada por el Presidente de la FEF y del IEAF, D. Xavier Adserà, por los Directores del Observatorio, D. Ramiro Martínez-Pardo y Javier Zapata Cirugeda y por el representante del Instituto Valenciano de Investigaciones Económicas (IVIE), D. Joaquín Maudos. Además, ha contado con la colaboración de varias Entidades-Patrono de la FEF como Deloitte, PricewaterhouseCoopers, CECA, Banco Santander y Uría & Menéndez.
El estudio acomete esta cuarta edición en un momento especialmente sensible en lo que a las reformas financieras se refiere. Por ello, los trabajos del Observatorio abordan diferentes temas relativos a las carencias en la regulación y la supervisión que se han puesto de manifiesto en Europa durante la crisis financiera. Entre otros aspectos, se analizan nuevas medidas normativas como la propuesta de Directiva para la Inversión Colectiva Alternativa o las nuevas exigencias de capital para las entidades financieras.
También se incluyen artículos que tratan ciertos aspectos necesitados de una mayor armonización en el seno de la UE. Entre ellos, los referidos a (i) la coordinación de las actuaciones en casos de insolvencia bancaria, (ii) la ausencia de una posición común sobre el concepto de acción concertada, (iii) las responsabilidades de los Depositarios, Gestores y Administradores en el ámbito de la inversión colectiva, (iv) al distinto régimen sancionador aplicado en las diferentes jurisdicciones europeas en materia de prevención del Abuso de Mercado y (v) las nuevas propuestas de mejora en la Supervisión transfronteriza, a la vista de las deficiencias puestas de manifiesto por la crisis financiera.
Por último, el estudio actualiza, con datos de 2008 y de la primera parte de 2009, el informe realizado por el IVIE de “Indicadores sobre la Integración Financiera Europea” iniciado el año pasado y cuya finalidad es valorar el avance hacia el mercado único de servicios financieros y su efecto en el desarrollo económico.
Intervención de D. José Manuel González-Paramo
La Fundación de Estudios Financieros (FEF) publica el estudio “La Ley concursal y su aplicación”, que pretende hacer una valoración de lo que ha supuesto dicha Ley desde la perspectiva que dan sus seis años de vigencia, abundar en la necesidad de promover su reforma y contribuir como material de reflexión en el proceso de revisión en ciernes de la normativa concursal. El acto fue clausurado por D. Santiago Hurtado, Secretario General Técnico del Ministerio de Justicia.
El estudio ha sido elaborado por un equipo de trabajo dirigido por D. Rafael Sebastián, D. Antonio Fernández Rodríguez y D. José Antonio Rodriguez y ha contado con la colaboración de varias Entidades-Patrono de la FEF, como Uría & Menéndez, Garrigues, Baker & McKenzie y PricewaterhouseCoopers.
El trabajo consta de dos partes. En la primera aparecen varios artículos que ofrecen una visión completa de la Ley Concursal y sus problemas de aplicación realizados por personas muy relevantes que, desde sus respectivas ocupaciones profesionales (Magistrados, Catedráticos, responsables de áreas concursales de importantes firmas de abogados, etc.), conocen profundamente la situación a partir de ópticas distintas. El estudio consta de diez artículos que abarcan aspectos económicos, financieros, jurídicos y problemas de aplicación práctica. Facilita también información estadística sectorial y geográfica de los concursos en España. La segunda parte contiene las Conclusiones y Recomendaciones de consenso alcanzadas en las reuniones del Equipo de Trabajo y el Grupo de Consulta que han intervenido en el estudio.
La Fundación de Estudios Financieros celebró el 27 de octubre en el Hotel Ritz de Madrid, la segunda reunión de su Patronato en 2009, en la que el Presidente, Xavier Adserà, explicó en detalle las actividades desarrolladas durante el año así como el Programa Fundacional de Actividades para 2010, integrado por los Observatorios y Estudios propuestos por la Comisión Ejecutiva, las actividades de la Escuela de Formación y la convocatoria de Becas y Premios, que sometió a la aprobación del máximo Órgano de Gobierno de la Fundación, junto con el presupuesto del ejercicio 2010.
El Programa de Actividades fundacionales y el Presupuesto 2010 fueron aprobados por unanimidad.
Entre los asistentes a esta sesión del Patronato, se encontraban D. César Alierta, Presidente de Telefónica y ex-Presidente del Instituto Español de Analistas Financieros y de la Fundación y D. Ignacio Benjumea, Secretario General del Banco Santander, como representantes de dos de las entidades más destacadas en su apoyo a la Fundación.
El pasado día 24 de septiembre, en el Salón de Actos de la Bolsa de Madrid, tuvo lugar el Seminario “Financial Reporting after the Financial Crisis” organizado por el Instituto Español de Analistas Financieros (IEAF) y
Clausuró el acto el Vicepresidente de la CNMV, D. Fernando Restoy.
Todos los ponentes brillaron a gran altura y al término de las intervenciones se abrió un turno de preguntas donde los asistentes al acto tuvieron la oportunidad de participar.
Intervención Mr. Carsten Zielke
Intervención de D. José Ignacio Morales
Intervención de D. Javier de Frutos y Mr. Jacques de Greling
Intervención de D. Fernando Restoy
El pasado día 15 de Julio tuvo lugar el Acto de Entrega de Diplomas y Certificaciones Profesionales otorgadas por el Instituto Español de Analistas Financieros (IEAF), la European Federation of Financial Analysts Societies (EFFAS) y la Association of Certified International Investment Analysts (ACIIA), en el Salón de Actos de la Bolsa de Madrid.
El acto estuvo presidido por el Presidente del IEAF, D. Xavier Adserá, quien abrió el acto con unas palabras de bienvenida y dio la enhorabuena a los alumnos.
Los diplomas y certificaciones recogidos correspondían a las siguientes convocatorias:
- Gestión de Tesorería, 2008/2009
- Gestor Patrimonial, 2008/2009
- Diploma de Experto en Valoración de Empresas, 2008/2009
- Certificado de Experto Europeo en Inversiones Financieras, 2007/2008
- Certificado de Analista Financiero Europeo (CEFA) , 2007/2008
- Certificado de Analista Financiero Internacional (CIIA), 2007/2008
El acto fue clausurado por el Sr. Don John Scott, Presidente de KPMG, que actuó como padrino de la promoción y dirigió unas calurosas palabras a los asistentes. Su gran categoría profesional ha quedado patente, una vez más, y su presencia ha tenido un impacto muy positivo para los alumnos acreditados que asistieron al acto y para la Fundación de Estudios Financieros de la que el Sr. Scott es Patrono.
La Fundación de Estudios Financieros celebró el 10 de junio en el Hotel Ritz de Madrid, la primera de las dos sesiones de su Patronato, que estatutariamente deben tener lugar cada año.
El Patronato aprobó, por unanimidad, la Memoria de Actividades 2008 de la Fundación de Estudios Financieros, que incluye las Cuentas Anuales auditadas, (Balance, Cuenta de Resultados y Memoria de gestión correspondientes al ejercicio 2008).
Además, el Presidente informó sobre las actividades realizadas por la Fundación desde la última sesión del Patronato celebrada en diciembre de 2008, así como las que están en curso o se van a llevar a cabo próximamente, destacando especialmente las presentaciones de los diferentes Observatorios y Estudios del año 2008, así como la evolución de los distintos trabajos que integran el Programa Fundacional 2009.
Informó asimismo el Presidente sobre la situación y actividades de la Escuela de Formación de la Fundación.
La Fundación de Estudios Financieros (FEF) publica la tercera edición de su Observatorio de la Economía Internacional, cuyo acometido es analizar a lo largo del tiempo la presencia de España en la economía internacional, así como el papel de las empresas españolas en el mundo, aportando datos, logros, retos y oportunidades en sectores y países, especialmente en los de mayor potencial de crecimiento. El acto de presentación del estudio ha tenido lugar en el Senado y ha sido presidido por el Presidente de la Cámara, el Excmo. Sr. D. Francisco Javier Rojo. El acto fue clausurado por D. José Ángel Sánchez Asiaín, Miembro de la Real Academia de Ciencias Morales y Políticas.
En esta edición dirigida por el Profesor D. Carlos Sebastián, el objetivo principal del Observatorio ha sido describir las condiciones que se dan en la mayoría de los países del mundo para el desarrollo de la actividad empresarial. El estudio de este año intenta dar respuesta a preguntas como el funcionamiento de las instituciones públicas de los países en los que una empresa española pueda tener interés en invertir o encontrar en ellos un socio comercial o industrial; las regulaciones administrativas que afectan a las empresas; su sistema judicial; el posible grado de corrupción y de incumplimiento de normas y contratos que se pueden encontrar en esos países; su política comercial; el funcionamiento de su sistema crediticio u su evolución macroeconómica reciente, entre otras.
El estudio presenta cuatro categorías de países: en la primera existe un marco muy favorable para la actividad empresarial (19 países), la segunda incluye países con unas condiciones aceptables (otros 19 países), la tercera tiene unas condiciones limitadas (también 19 países) y, por último, la cuarta categoría contiene países con condiciones problemáticas (13 países). En el resto de los países, el marco es abiertamente hostil a la actividad empresarial, aunque en casi todas las regiones existen algunos países que pudieran acabar incluyéndose en la categoría 4.
El estudio incluye también una ficha para cada país en la que, junto a datos que definen algunas de sus características demográficas, educativas y económicas, se refleja la posición del mismo en los rankings de cada indicador confeccionado. Se completa la ficha con una relación de los aspectos de cada país que los empresarios encuestados por la Executive Opinion Survey consideran más limitativos para su actividad y de aquellos que les parecen más favorables.
INTERVENCIÓN DE D. CALOS SEBASTIÁN, CATEDRÁTICO DE FUNDAMENTOS DE ANÁLISIS ECONÓMICOS DE LA UCM
INTERVENCIÓN DE D. JAVIER ROJO GARCÍA, PRESIDENTE DEL SENADO
La Fundación de Estudios Financieros (FEF), publica la quinta edición del estudio “Observatorio de Gobierno Corporativo y Transparencia Informativa de las Sociedades Cotizadas en el Mercado Continuo Español 2008”, que analiza la situación y evolución del gobierno corporativo en nuestro mercado, así como la incorporación de las recomendaciones del Código Unificado por las sociedades cotizadas. El acto de presentación del estudio ha contado con las intervenciones de D. Juan Fernández-Armesto, Ex Presidente de la CNMV, D. Salvador Espinosa de los Monteros, Garrigues Abogados, y de D. Rafel Crespí, Catedrático de Economía de la Universidad de las Islas Baleares, que han participado en la elaboración del estudio y sus conclusiones.
Una de las novedades del informe se debe al hecho de ser la primera vez que se aplica el precepto de “cumplir o explicar” referente a las recomendaciones del Código Unificado. Del conjunto de respuestas dadas en los Informes Anuales de Gobierno Corporativo (IAGC) por las 135 sociedades sobre el cumplimiento de las 58 recomendaciones del Código Unificado, un 73% son afirmativas en el sentido de cumplimiento de la recomendación, siendo este porcentaje incluso mayor en las sociedades del IBEX35 y las de mayor tamaño. Un 9% de las recomendaciones se cumple parcialmente y únicamente un 10% se incumple (el restante 8% no eran de aplicación a las sociedades).
Otra novedad del informe es el trabajo encargado a un grupo de expertos bajo la supervisión de D. Javier Monzón de Cáceres, Vicepresidente de la FEF y Presidente de Indra. Este grupo ha elaborado una meditada propuesta para que las sociedades valoren y publiquen la información relativa a la retribución de los consejeros y de la alta dirección de forma homogénea y sistemática. Es una propuesta de la Fundación de Estudios Financieros que a partir del año 2009 las sociedades pueden hacer suya.
La valoración conjunta de las prácticas de gobierno corporativo y transparencia informativa que hace el Observatorio en 2008, sobre los datos del ejercicio 2007 es de notable mejoría. Ello queda plasmado en la mejora del Rating FEF del Observatorio para 38 de 119 sociedades, indicativo del impacto favorable que ha tenido el Código Unificado en las prácticas de gobierno recogidas en los IAGC. En resumen, se trata de una valoración que confirma las tendencias ya mostradas en ejercicios anteriores reforzada por la vigencia del Código Unificado.
La Fundación de Estudios Financieros (FEF) publica el estudio “El Sistema Bancario Español ante el nuevo entorno financiero”, que analiza, en el difícil contexto actual, cuestiones relevantes del sector bancario español con el propósito de contribuir a poner en valor y a difundir internacionalmente las fortalezas de nuestro modelo financiero y crediticio y, a su vez, señalar los riesgos y las oportunidades a las que se enfrenta el sector. El acto de presentación del estudio fue clausurado por D. David Vegara, Secretario de Estado de Economía.
El estudio ha sido elaborado por un equipo de trabajo dirigido por D. Alberto Moro Suárez, Vicepresidente del Instituto Español de Analistas Financieros (IEAF) y Consejero Delegado de Solventis, y ha contado con la colaboración de numerosos expertos que han formado parte del Grupo de Consulta. El Equipo de Trabajo encargado de la redacción del informe ha estado formado por varias Entidades Patrono de la FEF, como Ernst & Young, Deloitte, KPMG y PricewaterhouseCoopers.
En el estudio se analizan todos los aspectos diferenciales de nuestras entidades bancarias entre los que destacan: el modelo de negocio (banca enfocada al cliente), las características de la inversión crediticia, la morosidad, el sistema de provisiones español, las fuentes de financiación, la solvencia y el modelo de supervisión. Todos ellos se analizan y describen aisladamente, dentro de nuestro sistema, pero también en relación a los de otras economías desarrolladas.
Entre las conclusiones del estudio se destaca que el sistema bancario español en su conjunto (entendido en sentido amplio Bancos, Cajas y Cooperativas de Crédito) ha soportado el primer impacto de la crisis financiera internacional gracias a las peculiaridades de su modelo de negocio. Por el contrario, en otros países que cuentan con modelos distintos ya han sido necesarias medidas extraordinarias e importantes intervenciones públicas para el rescate de sus sistemas financieros, dado el deterioro de sus resultados, de sus activos y la falta de confianza de los inversores.
Otros factores que han apoyado al modelo español han sido el sistema de provisiones anticíclicas y una efectiva supervisión del Banco de España. No obstante, a pesar de la buena posición del sistema bancario en su conjunto, de persistir las dificultades actuales es posible que algunas entidades deban ser asistidas con el objeto de equilibrar sus ratios de solvencia.
Intervención D. David Vegara, Secretario de Estado de Economía
La Fundación de Estudios Financieros (FEF) publica el estudio “Situación actual y perspectivas de las Instituciones de Inversión Colectiva”, que aborda el importante papel que juegan estas instituciones con el objetivo de aportar propuestas útiles para su mejor funcionamiento. El acto de presentación del estudio fue clausurado por Doña Soledad Núñez, Directora General del Tesoro y Política Financiera.
El estudio ha sido elaborado por un equipo de trabajo dirigido por D. Juan Carlos Ureta Domingo, Vicepresidente de la FEF y Presidente de Renta 4, y ha contado con numerosas contribuciones realizadas por expertos que han analizado desde diferentes ángulos el entorno en el que se desenvuelven estas entidades. También ha contado con la colaboración de varias Entidades Patrono de la FEF, como Deloitte, Cuatrecasas y Fidelity.
En el informe se analizan numerosas cuestiones sobre la Inversión Colectiva, entre las que destacan tanto los aspectos regulatorios y de funcionamiento, como su evolución, fiscalidad, gobierno y responsabilidad social corporativos, así como su contribución a la estabilidad financiera global. También se adentra en el debate sobre los diferentes sistemas de gestión, la generación de productos y aspectos comerciales, como la gama de productos, las redes y distintas formas de distribución y el nivel de formación de dichas redes.
Entre las conclusiones y recomendaciones del estudio se destaca la necesidad de que la industria de fondos aborde una seria reflexión sobre las consecuencias que la crisis financiera va a tener en el sector. En este sentido, se considera necesario recuperar cuanto antes la confianza del inversor final, como tarea que nos incumbe a todos: industria, reguladores, supervisores y medios de comunicación. Por último se aconseja proceder a una importante reestructuración del sector ante la excesiva fragmentación y oferta de productos, con la doble finalidad de mejorar la eficiencia y simplificar la elección de fondos al inversor final.
Intervención de Dña. Soledad Núñez, Directora General del Tesoro
El día 19 de diciembre, en el salón de los Pasos Perdidos de la Bolsa de Madrid, tuvo lugar la presentación del primero de los Observatorios que integran el Programa Fundacional 2008 de la Fundación de Estudios Financieros. A éste seguirán en las próximas semanas, las presentaciones públicas de los otros dos Observatorios (Buen Gobierno y Economía Internacional) y restantes trabajos realizados durante el ejercicio.
Junto al invitado de honor, D. Miguel Boyer, la mesa de ponentes estuvo integrada por el Presidente de la FEF y del IEAF, D. Xavier Adserà, acompañado por los Directores del Observatorio, Sres. Martínez-Pardo y Zapata y por el representante del Instituto Valenciano de Investigaciones Económicas (IVIE), D. Joaquín Maudos.
Tomaron la palabra, tras la apertura del acto por D. Xavier Adserà, Los Sres. Maudos y Zapata que explicaron, respectivamente, los resultados observados, en cuanto a la integración financiera europea, a través de una serie de indicadores establecidos por el IVIE y el alcance global del Observatorio, junto a sus principales conclusiones.
Cerró el acto el ex-Ministro de Economía, Hacienda y Comercio, Excmo. Sr. Don Miguel Boyer, que disertó sobre la crisis financiera y económica actual, poniéndola en contexto de magnitud y efectos con crisis anteriores y enviando, finalmente, un mensaje moderadamente optimista en cuanto a su duración y efectos, aun señalando sus dolorosas consecuencias actuales, con el paro como principal objetivo a combatir a través de una serie de medidas directas e indirectas.
Al término del acto se sirvió un aperitivo.
La Fundación de Estudios Financieros celebró la segunda reunión del su Patronato correspondiente al año 2008, en la que el Presidente, Xavier Adserà, explicó en detalle las actividades desarrolladas durante el año y sometió a la aprobación del máximo Órgano de Gobierno de la Fundación el presupuesto 2009, así como el Programa Fundacional de Actividades para 2009, integrado por los Observatorios y Estudios propuestos por la Comisión Ejecutiva, las actividades de la Escuela de Formación y la convocatoria de Becas y Premios.
El Patronato aprobó también la incorporación al mismo, como Patrono independiente, de D. Manuel Pizarro Moreno.
En el transcurso de la reunión, el Presidente concedió la palabra al Director del Trabajo “El Sistema Bancario Español ante el nuevo entorno financiero”, D. Alberto Moro, que expuso un resumen de las Conclusiones y Recomendaciones de dicho trabajo, cuya presentación pública tendrá lugar en el primer trimestre del año 2009.
La Fundación de Estudios Financieros (FEF) y la Fundación Profesor Uría publican el estudio La filantropía: tendencias y perspectivas. Homenaje a Rodrigo Uría Meruéndano, primer trabajo dedicado a esta materia que pretende ser una contribución al desarrollo efectivo de la filantropía en España.
El estudio fue presentado el pasado 17 de julio por D. Xavier Adserà, Presidente de la FEF, en un acto presidido por el Presidente de Uría Menéndez, D. Aurelio Menéndez, y clausurado por la Ministra de Educación, Política Social y Deporte, Doña Mercedes Cabrera Calvo-Sotelo. Las dos fundaciones co-patrocinadoras han querido que el estudio se convirtiera en un homenaje póstumo a la figura de Rodrigo Uría en el aniversario de su fallecimiento, por haber sido él un gran filántropo y el primer director de esta obra.
El estudio ha sido dirigido por el profesor Víctor Pérez-Díaz, Catedrático de la UCM y Director de Analistas Socio-Políticos y consta de tres partes. La primera se compone de dos estudios sobre la filantropía en Estados Unidos y en Europa y otros dos trabajos sobre la filantropía en España. La segunda parte consta de cuatro trabajos dedicados a la mejora del funcionamiento de las entidades no lucrativas, analizando su gobierno corporativo, su profesionalización y su necesaria transparencia. En la tercera parte se recogen las experiencias organizativas de once casos particulares (Cáritas Española, Fundación Esther Koplowitz, Acción Social contra el Hambre, Trabajo pro bono en Argentina, Fundación Alicia Koplowitz, Fundación Empresa y Sociedad, Fundación Microfinanzas BBVA, Fundación Rafael del Pino, CECA, Caja Navarra y Banco Santander) que representan una variedad de acciones filantrópicas muy diversas y que ponen de relieve el dinamismo de este sector y sus tendencias.
El estudio propone fomentar la filantropía en España entre las nuevas elites económicas y recomienda que los propios filántropos intervengan más intensamente en la elección del destino de sus donaciones y en los resultados que se obtienen de ellas, aplicando métodos similares a los de las organizaciones económicas productivas. En particular se subraya la importancia de aplicar las mejores prácticas de gobierno corporativo, de profesionalización del equipo directivo y de transparencia de los modos de gestión a las organizaciones filantrópicas y, en particular, a las fundaciones.
Intervención de Víctor Pérez-Díaz, Director del libro
Bajo la presidencia del Vicepresidente de la Fundación de Estudios Financieros, D. Juan Carlos Ureta Domingo y con la asistencia de D. Prosper Lamothe, Catedrático de Economía Financiera, como representante del Jurado, tuvo lugar en el Salón de Actos de la Fundación de Estudios Financieros el acto de entrega de los Premios de Investigación 2007, al que asistieron familiares y amigos de los premiados, así como otros invitados.
Los Sres. Ureta y Lamothe subrayaron la alta calidad de los trabajos presentados en esta convocatoria, un total de 14, y la importancia que suponen estas iniciativas para la labor de investigación en materia financiera, así como para contribuir a generar propuestas de solución y debate a los problemas económicos y financieros de la sociedad.
El Secretario del Jurado, D. Rafael Sarandeses, procedió, acto seguido, a la lectura del Acta del Jurado por la que se otorgan los Premios a los trabajo nº10 y nº9. El primero de ellos titulado "Switching to a Temporary Call Auction in Times of High Uncertainty" y cuyos autores son D. David Abad Díaz de la Universidad de Alicante y D. Roberto Pascual Gascó de la Universidad de Baleares; y el segundo titulado "Inversión empresarial y sistema financiero".
Valencia
Bajo la presidencia de los Presidentes de la Fundación de Estudios Financieros, D. Xavier Adserà, y de Bancaja, D. José Luis Olivas, tuvo lugar en el Salón de Actos de la Fundación Bancaja (Entidad-Patrono de la FEF) un brillante acto, al que asistieron más de 150 personas, para presentar este trabajo de la Fundación.
Intervinieron los Presidente de la FEF y de Bancaja, así como el Director del Estudio, D. César Molinas, uno de los colaboradores del mismo, D. Ricardo Sanz y el Director del Instituto Valenciano de Finanzas, D. Enrique Pérez Boada.
Todos los ponentes rayaron a gran altura y fue especialmente felicitado D. César Molinas por la profundidad y claridad con que expuso la necesidad de instrumentar en España un sistema complementario al actual sistema público de pensiones, para poder trasladar al sistema financiero el riesgo de longevidad de la población española.
La Fundación de Estudios Financieros celebró la primera sesión de su Patronto, de las dos que estatutariamente debe convocar cada año.
En cuanto a los Órganos de Gobierno, el Patronato aprobó los nombramientos, como Patronos de Honor, de D. Miguel Sebastián Gascón, Ministro de Industria y de D. Javier Vallés Liberal, Director de la Oficina Económica del Presidente del Gobierno. Se nombró también Patrono de Honor, sujeto a la confirmación de su aceptación, a D. Màrius Rubiralta i Alcañiz, nuevo Secretario de Estado de Universidades.
Se incorpora al Patronato Ordinario en representación de la Entidad-Patrono Bolsas y Mercados Españoles (BME), su Presidente, D. Antonio Zoido Martínez, mientras que D. Félix Abánades López, lo hace como Presidente de AFIRMA, Grupo Inmobiliario.
El Patronato aprobó, también por unanimidad, la Memoria de Actividades 2007 de la Fundación de Estudios Financieros, que incluye la Cuentas Anuales auditadas, es decir, el Balance, la Cuenta de Resultados y la Memoria de gestión correspondientes al ejercicio 2007.
Además, el Presidente informó sobre las actividades realizadas por la Fundación desde el anterior Patronato de diciembre de 2007, así como las que se van a llevar a cabo próximamente, destacando especialmente las presentaciones de los diferentes Observatorios y Estudios del año 2007, así como de la evolución de los distintos trabajos que integran el Programa Fundacional 2008.
Informó asimismo el Presidente sobre la situación y actividades de la Escuela de Formación de la Fundación.
En el transcurso del Patronato, el Presidente concedió la palabra al Profesor Víctor Pérez-Díaz, Director del Estudio sobre filantropía incluido en el Programa 2007, que sufrió retraso por el fallecimiento de su primer Director, Rodrigo Uría, y a quien se rendirá homenaje póstumo con esta obra y su presentación pública.
El Profesor. Pérez-Díaz anticipó a los Patronos un resumen de las conclusiones de este trabajo.
La Fundación de Estudios Financieros (FEF) publica el segundo trabajo de su Observatorio sobre el Gobierno de la Economía Internacional, que fue creado en 2005 con la misión de medir, con carácter anual, el peso de cada país en la economía mundial. Es también objetivo de este Observatorio analizar el papel de las empresas españolas en el mundo, aportando datos, logros, retos y oportunidades en sectores y países, especialmente en los de mayor potencial de crecimiento.
El estudio fue presentado el pasado 19 de mayo en el Senado por D. Xavier Adserà, Presidente de la FEF, en un acto presidido por el Presidente de la Cámara, el Excmo. Sr. D. Francisco Javier Rojo, y clausurado por el Ministro de Industria, Comercio y Turismo, D. Miguel Sebastián Gascón.
En esta edición, el Observatorio dirigido por el profesor Luis Ravina, Decano de la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales dela Universidad de Navarra, ha querido focalizar su análisis en la experiencia de internacionalización llevada a cabo por algunas de las mayores multinacionales españolas. Con este objetivo, Abertis, BBVA, Iberdrola, Santander y Telefónica detallan sus estrategias de expansión exterior de los últimos años, que ofrecen varios aspectos comunes. El proceso aún no ha completado todas sus etapas y persigue una consolidación de la posición de estas compañías en el escenario internacional.
Según el Indicador de Gobierno de la Economía Internacional (IGEI) elaborado por este Observatorio y que pretende medir el peso con el que cada país participa en el gobierno de la economía mundail, España se sitúa en el noveno lugar, sólo detrás de EE.UU., Reino Unido, Francia, Alemania, Canada, Italia, Holanda y Japón, a poca distancia de este último.
Además de la publicación de este indicador, el trabajo del Observatorio 2008 trata en profundidad la importancia que está adquiriendo para nuestras empresas el mercado norteamericano y las oportunidades que ofrece el ASEAN (Asociación de Naciones del Sudeste de Asia), una zona del mundo aún no explorada por la empresa española.
Intervención del Presidente del Senado, D. Francisco Javier Rojo
Intervención del Presidente de la Fundación de Estudios Financieros, D. Xavier Adserà
Intervención del Director del Estudio, D. Luis Ravina
Intervención Ministro de Industria, Comercio y Turismo, D. Miguel Sebastián
Discurso D. José Manuel González Páramo en el acto de Presentación Pública del estudio.
La Fundación de Estudios Financieros publica Instrumentos Financieros para la Jubilación, un riguroso análisis de las herramientas que deberían estar disponibles en el futuro de España para hacer frente a las consecuencias de los cambios que se están produciendo en la pirámide de población. La recomendación principal del estudio se centra en que sea un sistema complementario de pensiones privadas el que propicie la transferencia al sistema financiero del reisgo que supone la longevidad de los españoles, de una manera amplia y asequible.
El estudio, presentado el 22 de febrero por el Presidente de la Fundación de Estudios Financieros, Xavier Adserà, y dirigido por César Molinas, incide además en la necesidad de aumentar la cultura financiera de los españoles y, en especial, su conocimiento del funcionamiento de la Seguridad Social y del resto de los instrumentos de prevención existentes. El acto de presentación pública de este trabajo ha sido presidido por D. José Manuel González Páramo, miembro del Comité Ejecutivo y del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE).
La FEF defiende que, tras veinte años desde la puesta en marcha del sistema complementario de pensiones -hoy todavía voluntario-, éste se halla todavía lejos de poder instrumentalizar la mencionada transferencia por lo que, si no se adoptan las medidas necesarias, la alternativa será adoptar un sistema complementario público o privado de carácter obligatorio.
Se hace también un llamamiento a la industria aseguradora para que apueste decididamente por la comercialización de pensiones vitalicias, que permitan transferir el riesgo de longevidad al sector financiero, al igual que en otros países como el Reino Unido, donde se fomenta la acumulación por parte de los ciudadanos del ahorro previsión desde etapas muy tempranas, requisito imprescindible para que este mercado se desarrolle y funciones.
La Fundación de Estudios Financieros (FEF) presentó el pasado 15 de enero el estudio El papel de las Instituciones Públicas en las operaciones de control corporativo nacionales y transnacionales.
El acto fue presidido por el Presidente de la Fundación, D. Xavier Adserà, quien estuvo acompañado por los directores del estudio D. Claudio Aranzadi Martínez, D. Miquel Nadal Segalà y D. Fernando Vives Ruiz.
La FEF analiza en este estudio con la necesaria profundidad y objetividad la problemática que afecta a estas operaciones, sobre todo las de carácter transnacional a nivel europeo y ofrece una opinión independiente y comprometida con el ánimo de contribuir a su mejora.
La tesis central que defiende este informe, es la necesidad de avanzar en la creación de un auténtico Mercado Interior europeo sin barreras proteccionistas. En él, los poderes públicos deberían actuar sin obstaculizar la eficiencia económica y centrar su actuación en la defensa de la libre competencia, la protección de los consumidores y el interés general.
Asimismo, para favorecer las operaciones corporativas en Europa se deben eliminar las asimetrías entre los países en cuanto a la propiedad pública de las empresas, reforzando la transparencia empresarial y permitiendo a los órganos reguladores actuar en condiciones de independencia y transparencia.
El acto iba a estar presidido por D. Antonio Garrigues Walker, Presidente de Garrigues, que por motivos de salud no pudo asistir y en su nombre el Presidente de la Fundación, D. Xavier Adserà leyó su discurso.
Discurso de D. Antonio Garrigues Walker
La Fundación de Estudios Financieros (FEF) presentó el pasado 20 de diciembre el Observatorio de Gobierno Corporativo y Transparencia Informativa de las Sociedades Cotizada en el Mercado Continuo español, 2007.
El acto fue presidido por el Presidente de la FEF, D. Xavier Adserà, quien estuvo acompañado por D. Juan Fernández-Armesto, autor del Informe de Valoración de Gobierno Corporativo y D. Rafel Crespí, Director del Equipo de Investigación del Observatorio.
El Observatorio 2007, en su cuarta edición, integra notables novedades respecto a ejercicios anteriores. La novedad más importante es la publicación de un Informe de Valoración del Gobierno Corporativo de las Sociedades Cotizadas en el Mercado Continuo español elaborado por D. Juan Fernández-Armesto.
El riguroso estudio realizado por el Observatorio incluye el análisis de todas las empresas cotizadas del Mercado Continuo español (no sólo las pertenecientes al Ibex-35), así como un rating, que establece una valoración de todas ellas en relación, no sólo a Gobierno Corporativo, sino también a Transparencia Informativa. El estudio toma como referencia las variables de nuevo Código Unificado.
- Aprobar la incorporación como nuevas Entidades-Patrono de Fidelity International, la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA) y Bolsas y Mercados Españoles (BME).
- Aprobar el Plan de Actuación Fundacional para 2008 incluyendo los Observatorios y Trabajos propuestos por la Comisión Ejecutiva, actividades de la Escuela de Formación, Becas y Premios.
- Aprobar el Presupuesto 2008.
La Fundación de Estudios Financieros presenta las conclusiones obtenidas en el Foro de debate interno sobre la Economía Española.
El Foro se constituyó el pasado 23 de octubre con invitados vinculados a los Órganos de Gobierno de la FEF, comités asesores, y servicios de estudios de las grandes entidades financieras del país que forman parte del Patronato de la Fundación.
El objetivo del Foro es analizar desde un punto de vista técnico e independiente, el alcance y consecuencias de la reciente crisis de liquidez para el futuro económico de nuestro país.
Las conclusiones alcanzadas son responsabilidad exclusiva de la FEF y fruto del consenso de los participatnes en el debate suscitado en el Foro.
 |
 |
Premios de Investigación |
|
Escuela de Formación
|
 2009 | Jornada sobre “Perspectivas Económicas y Financieras 2009”. Presidida por D. Carlos Ocaña, Secretario de Estado de Hacienda y Presupuestos. Bolsa de Madrid 12:30 horas. |  2009 | Comienzo del curso preparatorio para la obtención del Certificado de Experto en Valoración de Empresas (CEVE). + info |  2009 | Ciclo de Seminarios del IEAF. Perspectivas sectoriales: estrategias para 2009. +info |  2009 | Ciclo de Seminarios del IEAF. Sociedades de Inversión del Mercado Inmobiliario (SOCIMI). +info | Sesión sobre Análisis Sectorial Bursátil: materias primas. Bolsa de Barcelona. 18:30 horas |  2009 | Presentación de Abengoa. Bolsa de Madrid, Plaza de la Lealtad, 1 a las 12:00 horas. |  2009 | Ciclo de Seminarios del IEAF. Banca Privada y Gestión de Patrimonios después de la crisis. ¿Qué podemos aprender de Lehman Brothers y Madoff?. +info
|  2009 | Seminario especializado sobre Gestión de Morosidad y Fraude. +info | Cursos de Especialización. Curso de Excel y Visual Basic. +info | Presentación de Abertis. Bolsa de Madrid, Plaza de la Lealtad, 1 a las 12:00 horas. | Presentación de Abertis. Bolsa de Barcelona. Paseo de Gracia, 19 a las 19:30 horas. |  2009 | Presentación de Acerinox. Bolsa de Madrid, Plaza de la Lealtad, 1 a las 10:00 horas. |  2009 | Presentación del Estudio "Situación actual y perspectivas de las instituciones de Inversión Colectiva". Bolsa de Madrid, 12:30 h. | Seminario especializado sobre Tesorería. + info |  2009 | Presentación del Grupo Catalana Occidente. Bolsa de Madrid, Plaza de la Lealtad, 1 a las 12:00 horas. | Presentación de Criteria Caixacorp. CaixaForum. Pº del Prado, 36, 1ª planta Sala 1 Madrid a las 12:30 horas. |  2009 | Presentación de Iberpapel. Bolsa de Madrid, Plaza de la Lealtad, 1 a las 12:00 horas. |  2009 | Ciclo de Seminarios del IEAF.El estrés en el mercado de renta fija: ganadores y perdedores. + info |  2009 | Curso de Venta Asesorada: la asignatura pendiente de los comercializadores financieros. +info | Presentación del Estudio "El Sistema Bancario Español ante el nuevo Entorno Financiero". Auditorio Rafael del Pino. Madrid. | Presentación del Estudio "El Sistema Bancario Español ante el nuevo Entorno Financiero". Bolsa de Barcelona. |  2009 | Ciclo de Seminarios del IEAF.Las nuevas reglas del juego en el mercado. |  2009 | Presentación del Estudio "Situación actual y perspectivas de las instituciones de Inversión Colectiva". Bolsa de Barcelona. |  2009 | Acto de presentación del “Observatorio de Gobierno Corporativo 2008" Hotel Ritz de Madrid |  2009 | Ciclo de Seminarios “Alternativas para el Futuro de las PYMES Españolas” +info |  2009 | Seminario sobre "Protección del Inversor: Un enfoque práctico". Bolsa de Madrid. | Ciclo de Seminarios “Sociedades de Inversión del Mercado Inmobiliario” Barcelona. |  2009 | Acto de presentación del “Observatorio de la Economía Internacional, edición 2009". Senado |  2009 | Conferencia "Basilea II". + info |  2009 | Conferencia sobre Gestión de Activos Inmobiliarios en las Entidades Financieras. + info |  2009 | Patronato de la Fundación de Estudios Financieros. Hotel Ritz. Plaza de la Lealtad, 5. Salón Alfonso XIII. 12:00 horas
|  2009 | Asamblea General Anual Ordinaria del IEAF |  2009 | Presentación de Natra. Bolsa de Madrid, Plaza de la Lealtad, 1 a las 12:00 horas. |  2009 | Ciclo de Seminarios "Banca Privada y Gestión de Patrimonios después de la crisis" Barcelona. +info |  2009 | Presentación de Indo. Bolsa de Barcelona. Paseo de Gracia, 19 a las 12:30 horas. |  2009 | Presentación del Estudio "Mejores Prácticas en Capital Riesgo". Bolsa de Madrid, Plaza de la Lealtad, 1 a las 12:30 horas. | Presentación de Natra. Bolsa de Barcelona. Paseo de Gracia, 19 a las 19:00 horas. |  2009 | Segunda Edición de la EFFAS Summer School. + info |  2009 | Acto de Entrega de Diplomas de la Escuela de Formación FEF-IEAF, a las 19 horas, en la Bolsa de Madrid. |  2009 | Seminario de EFFAS sobre Financial Reporting. |  2009 | Presentación de Natraceutical. Bolsa de Madrid, Plaza de la Lealtad, 1 a las 10:00 horas. |  2009 | VI Congreso de Directivos CEDE en Pamplona. +info |  2009 | Presentación de Duro Felguera. Bolsa de Madrid, Plaza de la Lealtad, 1 a las 12:00 horas. |  2009 | Perspectivas del Mercado Financiero para el año 2010. Círculo Ecuestre. Balmes, 169 Bis a las 19:00 horas. +info |  2009 | Cena Anual de la Delegación Catalana. Círculo Ecuestre, Calle Balmes, 169 bis a las 21:00 horas. |  2009 | Presentación de Unipapel. Bolsa de Madrid, Plaza de la Lealtad, 1 a las 12:00 horas. |  2009 | Presentación del Estudio "La Ley Concursal y su aplicación", Hotel Ritz de Madrid, 12h30 |  2010 | Presentación del Observatorio sobre la Reforma de los Mercados Financieros Europeos 2009. Hotel Ritz de Madrid a las 10:00 horas. +info | 2010 | Presentación del Observatorio de Gobierno Corporativo 2009. Hotel Ritz de Madrid a las 12:00. +info |  2010 | Seminario "Perspectivas y Claves para el 2010". +info |  2010 | Jornada sobre Perspectivas Económicas y Financieras 2010. Hotel Palace de Madrid a las 12:30. +info | 2010 | Presentación del Estudio Las Sociedades de Inversión de Capital Variable (SICAVs) en España. Bolsa de Barcelona a las 12:30 horas | 2010 | Foro de Postgrado Madrid. 24 y 25 de febrero en Ifema, Feria de Madrid de 11:00 a 21:00 horas. +info | 2010 | Presentación de Abertis. Bolsa de Madrid, Plaza de la Lealtad, 1 a las 11:00 horas. | Seminario sobre "Sociedades de Inversión del Mercado Inmobiliario". +info | Presentación de Abertis. Bolsa de Barcelona. Paseo de Gracia, 19 a las 19:30 horas. | 2010 | Presentación de Acerinox. Bolsa de Madrid, Plaza de la Lealtad, 1 a las 10:00 horas |  2010 | Presentación de Catalana Occidente. Bolsa de Madrid, Plaza de la Lealtad, 1 a las 12:00 horas |  2010 | Curso de Especialización. Excel y Visual Basic. +info |  2010 | Curso de Especialización. Gestión Financiera y Tesorería de Empresa. + info | 2010 | Presentación del Estudio sobre el Sector Asegurador en España. Auditorio Rafael del Pino a las 12:00 horas |